8月29日，鹿山新材（603051）（603051.SH）发布2025年中期报告。上半年，鹿山新材实现营业收入7.41亿元，归母净利润1593.61万元。公司聚烯烃功能材料凭借优异的产品质量与性能，上半年出货量3.52万吨，同比增长22.67%；营业收入4.34亿元，同比增长16.67%，成为业绩稳定支柱。同时公司积极拓展新产品、新项目，在固态锂电池和人形机器人材料赛道取得积极进展。
专注热熔粘接材料构建深厚技术护城河
鹿山新材是一家主营绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业。公司成立于1998年，曾在2004年之前相继投入运营第一条生产线、中标西气东输工程以及投产广州云埔生产基地。2007-2013年期间，公司太阳能电池封装胶膜项目投产，此后相继成立了广州鹿山功能材料有限公司和广州鹿山光电材料有限公司，2022年在上交所上市。
20余年来，鹿山新材始终专注热熔粘接材料业务，构建了深厚技术护城河，成为公司不断拓展下游业务领域的坚实基础。
在研发平台建设方面，鹿山新材以“国家企业技术中心”为一个核心，依托“国家博士后科研工作站（鹿山新材/江苏鹿山）”、“广东省博士工作站”三个重点科研工作站，以及“广东省功能性热熔胶工程实验室”等八个创新资源平台，形成了一套契合公司发展路径的“1+3+8”创新科研平台体系。
由此带来的技术成果转化也较为显著。截至2025年6月末，鹿山新材及其子公司已申请国家专利320项，拥有有效授权专利187项（其中发明专利137项、实用新型专利50项）；拥有日本发明专利1项、PCT专利12项；主导/参与制定国家及行业标准共7项。
经过多年的创新积累，鹿山新材形成了“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，用于生产功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒两大类热熔粘接材料产品。基于这一核心技术，公司结合不同领域应用特点和市场需求，通过配方设计与工艺优化，开发出能够满足不同复合加工工艺要求、适用于多种复合材料及制品的高性能粘接材料，确保公司产品在不同市场应用领域中具备较高的产品竞争力和市场优势。
两大主要业务领域市场地位稳固
按主要业务类别看，在功能性胶膜领域，鹿山新材的功能性胶膜产品体系主要包括太阳能电池封装胶膜及光学透明胶膜。
其中公司的太阳能电池封装胶膜已形成覆盖透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、EPE胶膜、POE胶膜、黑膜等在内的完善的产品系列。产品获得比亚迪（002594）、晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源、爱旭股份（600732）、东方日升（300118）、海泰新能、华晟新能源、一道新能源、正泰、横店东磁（002056）等知名客户的充分认可。
另一大业务板块功能性聚烯烃热熔胶粒方面，该产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶、高阻隔包装热熔胶三大类，主要应用于复合建材、能源管道和高阻隔包装三大领域，多个品种成功实现进口替代。
其中，复合建材热熔胶已应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造，市场影响力不断扩大，覆盖中国联塑、顾地科技（002694）、雄塑科技（300599）和伟星新材（002372）等下游知名客户。
公司的油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份（600019）、华菱集团、金洲管道（002443）等下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、中亚天然气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项目，在该细分市场占据竞争优势，并在国际市场上与国外知名厂商直接竞争。
在高阻隔包装中，鹿山新材使用了聚烯烃接枝的多相界面混合分散技术。使用该技术开发出的多层复合用粘接树脂透明度高、粘接均匀、性能稳定，主要竞争对手为陶氏化学、三井化学等国际知名厂商，产品销售规模增速较快。
目前国内高阻隔包装进口替代空间较广。研究报告显示，全球高阻隔膜市场规模预计将以年均复合增长率接近9%的速度扩张，中国市场的增速预计显著高于全球平均水平，达到11.5%左右。中国本土企业在中低端市场具有成本优势，但高端产品仍依赖进口。
积极拓展固态电池和机器人等新兴应用场景
在上述多个领域的优势基础上，随着“一干两支”战略布局的继续巩固和拓展，鹿山新材在产业链下游的场景化应用还在不断丰富，其中不乏备受关注的热点领域。
中报显示，在锂电池及固态锂电池领域，公司正全力推进硅碳负极功能材料（PAA）在汽车行业知名企业的中试验证工作，力争在短期内实现产品量产及规模化订单的突破。此前公司PAA材料已通过3C电子客户的系统性验证，能够有效提升硅碳负极的循环稳定性，并开始批量供货。
此外，针对锂电池用铝塑膜复合粘接材料，公司持续深化与下游企业的技术对接及联合开发，加快产品验证周期及推动量产进程，进而不断巩固并提升自身在新能源材料领域的核心竞争力，为行业发展提供高品质的解决方案。
在氢燃料电池及液流电池方面，截至5月末，公司自主研发的高性能复合粘接材料已实现技术突破，该材料对膜电极封装效果良好，粘接界面在长期、高温、强酸浸泡下的稳定性良好，相关技术已形成专利壁垒，为公司产品在新能源产业的可持续发展提供了坚实支撑。
鹿山新材还布局了当下大热的人形机器人领域。中报显示，依托深耕高性能功能材料领域27年的经验积淀，结合在精密涂布、高分子材料改性方面的技术优势，公司决定整合资源快速切入人形机器人电子皮肤、电子肌肉及仿真皮肤（TPE、硅胶等材料）领域，未来将加速相关产品的产业化进程。同时，公司以电子皮肤、电子肌肉及仿真皮肤技术在人形机器人领域应用为核心，并逐步拓展产品至智能穿戴、医疗康复等多元场景。
据头豹研究院报告，人形机器人是电子皮肤新兴的应用领域，具有较高的市场潜力。当前电子皮肤应用较少，但随着人形机器人产量的飞速提升，以及量产后各厂商对电子皮肤重视程度的提升，电子皮肤市场需求将逐渐增长，预计2030年人形机器人电子皮肤市场规模将达90.5亿元，年复合增长率为64.3%。
秉承成为“高分子功能材料领域具创新性、竞争性、受人尊重的国际知名企业”的愿景，鹿山新材持续投入研发创新，巩固已有业务优势，同时关注前沿科技领域及行业动向，发掘潜在机遇，拓宽业务边界。随着公司在下游新兴应用场景业务的铺开，业绩增长空间有望进一步打开。
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